La minera transfirió más de veinte mil millones de dólares en activos extranjeros a una filial australiana en una enorme reestructuración, de la que forma parte el proyecto MARA ubicado en Catamarca. La maniobra fue diseñada para facilitar la realización de una futura megafusión con un gigante rival de las materias primas.
Según dio a conocer el medio Australian Financial Review, la reestructuración se produce menos de un año después de que Glencore debatiera públicamente los méritos de escindir su principal división de carbón, y ocho meses después de que intentara entablar conversaciones de fusión con Rio Tinto por segunda vez en una década.
A pesar de decidir no desinvertir en la división de carbón de la compañía, que generó el 38 por ciento de las ganancias el año pasado, el director de Glencore, Gary Nagle, ha trasladado todos los activos globales de carbón de Glencore a la misma entidad australiana que posee sus minas de carbón de Nueva Gales del Sur y Queensland.
Los cambios se comunicaron discretamente a la Comisión Australiana de Valores e Inversiones el 30 de abril, aunque la compañía afirmó que la transacción se llevó a cabo en diciembre. Eso ocurrió cuatro meses después de que Nagle anunciara que Glencore ya no escindiría el negocio del carbón.
MARA en la reestructuración de Glencore
El proyecto cuprífero Mara también se transfirió a la misma entidad australiana que las minas de carbón, pero desde entonces se ha trasladado a otra filial de Glencore. MARA es una opción económica para cobre y oro gracias a su proximidad a la planta de procesamiento Alumbrera de Glencore.
La división sudafricana de ferroaleaciones, que produce cromo, vanadio y manganeso cerca de Johannesburgo, también se ha transferido a la filial local. Esta transferencia significa que el total de activos de la entidad australiana se ha duplicado hasta alcanzar los 42.000 millones de dólares estadounidenses. Las transferencias de activos requirieron 3.800 millones de dólares estadounidenses en efectivo para su transferencia entre las filiales de Glencore, así como 614 millones de dólares estadounidenses en emisiones de acciones dentro de la empresa.
Ben Cleary, gerente de cartera de Tribeca Investment Partners, dijo que Glencore parecía estar preparándose para una transacción con la reestructuración.
“Ninguno de sus pretendientes quiere carbón ni activos sudafricanos, similar al proceso que ha estado llevando a cabo Anglo American durante los últimos 12 meses”, dijo. “Los activos de carbón de Glencore se negociarían a un múltiplo mucho mayor en Australia que en Londres. No habrá muchas razones para ir a Londres, salvo por el críquet, si Glencore y Anglo pierden terreno”.
Un portavoz de Glencore dijo que la reestructuración fue concebida por primera vez cuando la compañía suiza estaba considerando la escisión del carbón, y se completó a pesar de que había decidido conservar el carbón.
“Como parte de la planificación para la escisión de carbón previamente considerada, junto con la adquisición de [minas de carbón canadienses adquiridas a Teck Resources], iniciamos un proceso para reestructurar el negocio del carbón y alinearlo con la estructura de gestión”, declaró. “Como esto ya estaba en marcha, decidimos completar la reestructuración a pesar de que la participación de los accionistas resultó en la decisión de no proceder con la escisión”.
Glencore no dijo por qué los activos de producción de cobre, cromo, vanadio y manganeso se habían colocado en la subsidiaria con los activos de carbón.
Posibles fusiones
La reestructuración significa que la mayoría de las minas sudafricanas de Glencore ahora están bajo un mismo techo. BHP ha dejado claro previamente que no desea trabajar en Sudáfrica, donde la infraestructura es deficiente, la violencia en el lugar de trabajo es común y las leyes de empoderamiento de la población negra complican las estructuras de propiedad.
Otros posibles socios de fusión, como Rio, no desean poseer minas de carbón. La reestructuración concentra la mayoría de los activos menos atractivos de Glencore en un solo vehículo y facilita la simplificación estructural de sus activos cupríferos.
Aunque el saliente director ejecutivo de Rio, Jakob Stausholm, se mostró reacio a participar en conversaciones de fusión con Glencore, se entiende que algunos miembros de su comité ejecutivo (uno de los cuales puede convertirse en su sucesor en el puesto principal) son más receptivos al concepto.
M&D con información de Autralian Financial Review.
