La consultora de metales preciosos Metals Focus espera que los precios del oro al contado alcancen nuevos máximos históricos de alrededor de 3.000 dólares la onza en 2025 debido a nuevos recortes de tasas de interés, preocupaciones geopolíticas y diversificación de cartera.
Tras alcanzar un máximo de 2.686 dólares la onza en septiembre de este año, Metals Focus afirma en su informe anual 2024/25 que el precio del oro podría alcanzar una media de 2.800 dólares la onza en el primer trimestre del año próximo. Sin embargo, se espera que el precio del oro baje a unos 2.400 dólares la onza a finales de 2025.
La moderación del precio del oro se debe a las altas valoraciones del mercado de valores de Estados Unidos y, por lo tanto, a la posibilidad de una corrección de las acciones. Sin embargo, las compras de oro por parte de los bancos centrales seguirán ofreciendo apoyo, pero los fundamentos en un entorno de precios altos pueden seguir siendo limitados, afirma la consultora.
A medida que los mercados bursátiles estadounidenses siguen subiendo, esto ha alentado a algunos inversores a comprar oro como diversificador de cartera, lo que a su vez ha impulsado el precio del metal.
“Después de todo, las relaciones precio-beneficio son excepcionalmente altas, por lo que poseer activos defensivos como el oro tiene sentido.
“Los inversores estratégicos a largo plazo también han expresado su preocupación por la dirección de la deuda del gobierno estadounidense dada la escasa señal de prudencia fiscal en Washington”, afirma Metals Focus, y agrega que muchos de estos factores también han beneficiado a la plata.
El pronóstico para la Plata
Metals Focus pronostica en su informe anual que los precios de la plata alcanzarán los 35 dólares la onza en el segundo trimestre de 2025, beneficiándose de los efectos positivos del oro y de un déficit persistente.
Sin embargo, existen preocupaciones de que la economía china limite las ganancias de la plata.
La consultora espera que la relación oro: plata se mantenga entre 80 y 85 dólares, y como el oro eventualmente pierda algo de impulso, esto hará que los precios de la plata caigan por debajo de los 30 dólares la onza en el último trimestre del próximo año.
A pesar de ello, se proyecta que el precio medio anual aumentará un 9% hasta 30,80 dólares la onza, lo que supondría el nivel más alto en 13 años.
Desde sus respectivos mínimos en octubre del año pasado hasta sus picos recientes, la plata ha superado ligeramente al oro . Sin embargo, este desempeño superior (un aumento del 58% frente al 48% del oro ) ha sido limitado, considerando la relación tradicional de beta alta de la plata con el oro y sus sólidos fundamentos de oferta y demanda, señala la consultora.
La relación oro /plata ha seguido decepcionando a los alcistas de la plata. Llegó a bajar hasta el 70%, en torno al momento de un breve repunte de los metales básicos, pero pronto volvió a superar el nivel de 80, frente a un promedio a largo plazo inferior a 70.
“En nuestra opinión, esto refleja los niveles aún saludables de las existencias de lingotes sobre la superficie y el hecho de que muchos de los inversores generalistas, que se han pasado al oro, son reacios a invertir en plata, que en última instancia es más un producto industrial y no disfruta de los mismos atributos cuasimonéticos que tiene el oro”, explica Metals Focus.
M&D con información de Mining Weekly.
