Goldman Sachs salió de una posición alcista a largo plazo sobre el cobre y redujo su pronóstico de precios para 2025 en casi USD 5.000, citando la disminución de la demanda en China.
El banco ha sido uno de los mayores promotores del metal industrial, pero la recuperación económica cada vez más decepcionante en China retrasará el esperado repunte, dijeron analistas como Samantha Dart y Daan Struyven en una nota enviada por correo electrónico. Esperan que los precios promedien 10.100 dólares el próximo año, en comparación con el objetivo anterior de 15.000 dólares por tonelada defendido por los exanalistas Jeffrey Currie y Nicholas Snowdon.
El cobre alcanzó nuevos máximos por encima de los 11.000 dólares la tonelada en mayo, a medida que los fondos se acumulaban. En ese momento, Currie, que se incorporó a Carlyle Group Inc. el año pasado como director de estrategia, describió el metal como la mejor operación que había visto en su vida. Pero desde entonces los precios han caído alrededor de un 18%, con inventarios en aumento y un aumento poco común de las exportaciones de China que envían alarmas sobre el consumo en el principal consumidor mundial.
“Una demanda de materias primas de China más débil de lo esperado, así como los riesgos a la baja para las perspectivas económicas futuras de China, nos llevan a una visión táctica más selectiva y menos constructiva de las materias primas”, dijo el banco.
Si bien los analistas están cerrando su recomendación alcista de larga data muy por debajo del objetivo anterior, los clientes podrían haber ganado un 41% en la operación, dijeron. Es probable que el banco vuelva a abrir la posición en una fecha posterior, ya que aún cree que el mercado se encamina hacia un marcado déficit de oferta.
El cambio de postura de Goldman se produce en un momento en que la persistente caída del mercado inmobiliario chino y los crecientes obstáculos para sus sectores manufacturero y exportador hacen que el objetivo de Pekín de un crecimiento económico anual del 5% sea cada vez más difícil de alcanzar. La aparente demanda de cobre de China empezó a disminuir en marzo, y un aumento posterior de los inventarios significa que el país está ahora mucho más lejos del escenario de «agotamiento de existencias» que sustentaba las previsiones anteriores del banco, dijo Goldman.
El banco también rebajó su predicción del precio del aluminio para 2025 de 2.850 a 2.540 dólares la tonelada. Mantuvo su visión bajista sobre el mineral de hierro y el níquel y dijo que el oro era su cobertura preferida a corto plazo contra los riesgos geopolíticos y financieros.
El oro se destaca como “la materia prima en la que tenemos la mayor confianza en el alza a corto plazo”, dijo Goldman. Mantuvo su objetivo de 2.700 dólares la onza para principios de 2025. El metal precioso se verá impulsado por el aumento de los flujos de los actores del dinero administrado en Occidente, mientras la Reserva Federal se prepara para recortar las tasas. La demanda voraz continua de los bancos centrales también seguirá sumando apoyo.
El cobre cayó un 2,6% a 8.947,50 dólares la tonelada en la Bolsa de Metales de Londres a las 15:13 hora local. Otros metales industriales también cotizaron a la baja.
M&D con información de Bloomberg.
